Проекты по добыче золота в России реализуются за счет следующих инвестиционных источников:
- государственные средства (главным образом в форме "золотых кредитов и средств бюджета развития);
- собственные средства предприятий (прибыль и амортизация);
- российский банковский капитал;
- иностранные инвестиции в золотодобывающую промышленность.
Для реализации Федеральной программы "Производство золота и серебра в России до 2000 года", предусматривавшей строительство и реконструкцию золотодобывающих предприятий предполагалось более 5 млрд. долл. В действительности за 1996-1999 гг. было инвестировано 706 млн. долл., в том числе средств федерального бюджета 192 млн. долл., собственных средств предприятий 170 млн. долл., заемных средств банков -112, иностранных инвестиций - 232.
С 1991 по 1997 г. объем государственных инвестиций в золотодобывающую промышленность России постоянно снижался. Если в 1991 г. государственные капитальные вложения в строительство золотодобывающих предприятий составили 475 млн. долл., то в 1996 г. Общий объем вложений равнялся 281млн. долл. Всего за 1992-1996 гг. в золотодобывающую промышленность было инвестировано 1782 млн. долл.
Сумма государственных кредитов на возвратной основе (в виде "золотого" кредита), направленных за этот период на развитие золотодобывающей промышленности составила 358 млн. долл. В 1997 г. на строительство и реконструкцию объектов золотодобывающей промышленности было выделено всего лишь 18 млн. долл. В 1998 г. государственные инвестиции в золотодобывающую промышленность не производились. В настоящее время роль государства состоит в регулировании инвестиционных потоков и создании условий, заинтересовывающих российских и зарубежных инвесторов вкладывать деньги и в долгосрочные проекты. Регионы даже при отсутствии инвестиционных ресурсов также могут оказать инвестиционную поддержку предприятиям в виде налоговых льгот, реструктуризации задолженности по Золотым" кредитам или взаимозачетов при расчете с местным бюджетом. Такая поддержка ослабит налоговую нагрузку на предприятия, которые могут направить высвободившиеся средства на свое развитие.
Правовая основа рынка золота в России развивается. Приняты, федеральные законы №2395-1 "О недрах", № 41 "О драгоценных металлах и драгоценных камнях", №•2615-1 "О валютном регулировании и валютном контроле", № 3941-1 "О центральном банке Российской Федерации", постановление Правительства РФ, ведомственные нормативные акты, касающиеся драгоценных металлов.
Однако, несовершенство законодательной базы отрицательно влияет на увеличение инвестиций в золотодобывающую промышленность России, например, необходимо четкое определение срока реализации преимущественного права государства на приобретение драгоценных металлов, исключение золота из списка валютных ценностей, так как во всем мире оно является лишь товаром или финансовым инструментом, разрешение добычи этого металла физическим лицам, либерализация экспорта и т.д.
Высокий уровень налогов и обязательных платежей также не способствует развитию золотодобывающей промышленности. В 1998-1999 гг. доля налогов и платежей в России составляла почти четвертую часть стоимости реализованной продукции.
Перечень налогов и платежей постоянно изменяется и дополняется. Введение экспортной пошлины (в размере 5%) на драгоценные металлы при низком внутреннем спросе серьезно урезало бюджет предприятий золотодобывающей промышленности.
Из общего объема средств, инвестированных в 1996-1999 гг. в золотодобывающую промышленность, 24% составили средства компаний. В Магаданской области компании-недропользователи за счет собственных средств обеспечивали 25-35% финансовых потребностей проектов по добыче рудного золота. В России уже существуют компании, ведущие добычу только за счет собственных средств. Их опыт, принятая ими стратегия развития, параметры месторождений, технология извлечения золота в каждом конкретном случае являются определяющими при поисках инвестора и выбора инвестиционного инструмента.
До 1997 г. всё добытое золото в России приобретал Государственный фонд драгоценных металлов и камней РФ (Госхран). В 1998 г. государство отказалось осуществлять инвестиции в золотодобывающую промышленность и приобретать металл. Возникший вакуум на рынке золота стали заполнять коммерческие банки, ранее работавшие в основном в сфере нефтяной и газовой промышленности. В 1998 г. они инвестировали добычу более 80 т металла (в 1996 г. только 6т.). В 2000 г. уже 159 коммерческих банков имели лицензии на проведение операций с драгоценными металлами (в 1996 г. только 5).
Обострение конкуренции среди коммерческих банков ведет к более дешевым кредитным ресурсам. При участии банков в 1999-2000 гг. в России добывалось более 75% золота. Российские коммерческие банки решили вопрос инвестирования сезонных работ на россыпных месторождениях и стали работать с компаниями, реализующими проекты освоения рудных месторождений, переходя от "короткой" сезонной к "длинной" инвестиционной составляющей. Коммерческие банки стали основными посредниками между недропользователями и всеми другими субъектами рынка золота, т.е. между сферой добычи (производства) и сферой его обращения в экономике страны.
Есть примеры прямого инвестирования (Ланта Банк, Газпромбанк, КБ "Зенит", ЗАО "Нефтяная финансовая компания"). Осуществляется и финансирование проектов "золотыми" кредитами. Так, на освоение месторождений Олимпиада. Кубака, Эвенское. Дукат, Васильёвское, Валу настое, Школьное, Джульета, Лунное банками были выданы "золотые" кредиты. "Золотые" кредиты на развитие золотодобычи в регионах также выделялись Правительством РФ субъектам Федерации в размере 26 т золота в т.ч. Якутии -10 т., Бурятии - 0,75 т.
Традиционной формой привлечения финансовых средств в золотодобывающую промышленность являются прямые (стратегические) инвестиции. Прямые инвестиции в золотодобывающую промышленность могут быть осуществлены тремя способами: в виде кредита, приобретения акций предприятий (если речь идет об акционерных обществах) и в форме выкупа (когда речь идет о хозяйственных товариществах, обществах с ограниченной ответственностью, кооперативах или артелях). Приобретая акцию или пай компании, занятой в производстве золота, инвестор приобретает долю ее собственности, то есть объектом инвестирования выступает сама компания (ее материальные и нематериальные активы, обязательства, прибыль). Когда инвестор приобретает облигацию или выдает кредит, то объектом инвестиций выступает только долговое обязательство компании.
Способам кредитования, присущим лишь предприятиям золотодобывающей промышленности, является золотой заем (кредит). Суть "золотого" кредита заключается в том, что золотодобывающая компания берет определенное количество золота в кредит и продает его, а полученные средства расходует на свои нужды.
Дополнительной возможностью инвестирования золотодобывающих компаний, которая с одной стороны снижает налоговое бремя предприятий, а с другой - кредитный риск банков, является финансовая аренда (лизинг) основных фондов производственного назначения. Лизинг является видом инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его юридическим лицам за определенную плату на определенный срок и на определенных условиях, по договору, с правом выкупа этого имущества лизингополучателем.
Другой формой привлечения денег являются портфельные (спекулятивные) инвестиции, когда инвестор приобретает на рынке ценные бумаги предприятия с целью получения прибыли при биржевой торговле. Стратегические инвесторы также охотнее вносят свои деньги в уставные капиталы тех акционерных обществ, ценные бумаги которых являются объектом портфельных инвестиций.
В борьбе за серьёзного недропользователя банки, стараются оказывать дополнительные услуги (факторинг, расчетно-кассовое обслуживание, ведение металлических счетов и т.д.) В начале 90-х годов в России возлагались большие надежды на зарубежные инвестиции в золотодобывающую промышленность. В рамках Федеральной программы "Производство золота и серебра на период до 2000 г." предусматривалось в течение 5 лет на ввод новых объектов и реконструкцию действующих привлечь 1246 млн. долл. Вместе с тем, по данным Минэкономразвития, за период 1996-1999 гг. вместо предусмотренных 842 млн. долл. удалось привлечь лишь 232 млн. долл.
Заслуживают внимания два успешных проекта с иностранными инвестициями, реализуемые ОАО "Омолонская золоторудная компания" и ОАО "Бурятзолото". ОАО "Омолонская золоторудная компания" привлекла в проект обработки месторождения Кубака 142 млн. долл. инвестиций от крупных зарубежных финансовых институтов (ЕБРР, ОПИК, АБН, АМРО банк). В проекте участвуют зарубежные золотодобывающие компании Kinross Gold (Канада) и Cypros Amax (США) имеющие более половины акций. В проекте ОАО "Бурятзолото" (месторождения Зун-Холба и Ироканда) участвует канадская компания High River Gold; привлечены средства ЕБРР. В реализации проекта участвует 25 млн. долл. иностранных инвестиций; ценные бумаги предприятия котируются на Берлинской и Франкфуртской фондовых биржах (портфельные инвестиции).
Иностранные инвестиции в золотодобывающую промышленность могут осуществляться в форме прямых инвестиций (в виде кредитов или акционерного капитала), на основе соглашений о разделе продукции (СРП), а также в форме портфельных инвестиций (приобретение ценных бумаг предприятий). Разработаны проекты соглашения о разделе продукции по Куранахскрй группе золоторудных месторождений в Якутии и Майскому месторождению в Чукотском Автономном округе. На условиях СРП предполагается осваивать также Надеждинское месторождение в Якутии и Тасеевское в Читинской области. Право заключения СРП в России по коренным месторождениям золота с запасами до 50 т и россыпным месторождениям с запасами до 1 т уже стало возможным на основании решения исполнительных федеральных и региональных органов без привлечения законодательной власти.
